ペア作成の原理と信用取引の効用～ブーメラン投資のやさしい投資理論（２）～

 

ペア作成の原理を理解しましょう。

 １．誰かから100万円相当のB株券を借りる。貸株・借株取引と呼ばれ、市場が存在します。投資家は借り株料を払います。（①の取引）

 ２．借りたB株を売り、100万円が入金されます。これでB株の空売りが完成です。将来、B株を市場から買って、貸してくれた人に返す義務が発生します。（②の取引）

３．入金された100万円でA株を買います。これでA株買いが完成です。（③の取引）

４．以上でA株100万円買い・B株100万円売りのペア作成が完成しました。

５．100万円は、入金と出金で相殺しています。

 信用取引でペアを作る意義

 信用取引を使わなくても、上記の手順でペアを作成することは可能です。ただし、不便な点がいくつかあります。

１．あらかじめ、空売りする株券を貸株・借株市場から借りる取引が必要であること。

２．100万円は結果的には相殺しますが、現金化には時間がかかるので、一時的とは言え100万円の現金を用意する必要があること。

３．相場変動の中で、上記の取引を同時に行うのは不可能であること。

 ４．ペアを手仕舞いする時にも、今度は一連の反対取引をしなければならないこと。

信用取引は、証券会社が上記一連の取引を自動的に、かつ瞬時に行ってくれる取引で、大変便利なサービスと言えます。代わりに貸株・借株料とか、100万円にかかる金利とか、管理料といった諸経費が徴求されることになる訳です。

（つづく）